公募基金扎堆玩漂移 金信新能源汽车“开错赛道”？

和大多数全面配备各类股票的基金比起，重兵驻扎单一行业的基金沦为了基金市场上一道独有的风景。不过投资风格牵涉到是非，对基金管理者和投资者而言，业绩才是王道。乱花渐欲迷人眼，近来市场各个主题经常出现了较为慢的轮动，石油、基础设施、教育等板块此起彼伏，专业的机构投资者也很难波澜市场的风向。不过，从稍早前的公募二季报来看，部分公募基金经理索性退出了板块自由选择上的追涨杀跌，重兵驻扎单一行业。

尤其值得注意的是，许多非医药主题类基金在今年二季度经常出现风格飘移，争相重仓医药行业。回应，资深基金分析师经常玏回应：主题基金的投资范围界定大多都是模糊不清的，二季度多只主题基金扎堆投资医药股不存在抱团供暖的有可能。

但是，从结果上看，许多基金也许因调仓时机自由选择失当和重仓股自由选择经常出现问题，错失了医药板块的红利。不过，还是有主题基金仍然按照契约的拒绝投资，但业绩报酬却大相径庭：医药主题基金业绩表现出色，其他主题基金的净值却大多经常出现了相当严重的后撤。

德圣基金研究中心研究员杨正飞指出：投资者都是结果导向论，基金合约并不是主要参照对象，最后的收益才是基民关心的目标。医药股并非灵丹妙药今年上半年，医药板块一枝独秀的行情更有了许多投资者的目光，除了医药主题基金外，其他主题类基金也争相重仓医药股，意欲借此分给一杯羹。

不过，有业内人士对记者回应，很多基金是趋势投资者，往往自由选择在某一板块市场展现出十分火热的时候上车，只不过为时已晚，无法获得理想的收益，而金信新能源汽车就经常出现了类似于现象。记者查询金信新能源汽车的二季报找到，在第二季度，金信新能源汽车的投资焦点显著偏向了医药行业。

根据申万一级行业分类，该基金二季度前十大重仓股中，爱尔眼科、恒瑞医药、泰格医药、乐普医疗都归属于医药生物行业，占到基金净值的比例合计为34.62%。而该基金重仓其他行业的比重皆近高于医药。但是，这只在2016年正式成立的新能源概念基金，此前未大规模重仓过医药股，此番改向变得极为高耸。那么，今年二季度，金信新能源汽车重仓医药的效果如何呢？从十大重仓股在二季度的涨跌情况来看，6只重仓股都经常出现了下跌，上述4只医药股也名列其中，涨幅分别为18.35%、13.35%、15.63%和9.19%。

而数据统计资料，该基金在二季度的净值增长率仅有为-9.49%，在2825只同类基金中排在第2387位。不谋而合业绩不佳的原因，某基金分析师对记者说明：金信新能源汽车有可能没把握好重仓医药股的时机，所以错失了医药股下跌带给的收益。而且二季度末至今，中证医药指数跌幅早已相似10%，如果没及时调仓，医药板块的消息传递很可能会对基金业绩导致负面影响。

无独有偶，天弘文化新兴产业也是其中的典型案例。记者仔细观察到，该基金此前仍然以重仓文化传媒类股票居多，不过在今年二季度，投资风格经常出现了改变。根据申万一级行业分类，该基金二季度前十大重仓股中，长春高新、安图生物、恩华药业、通化东宝、昭衍新药、凯莱英和基蛋生物等7只个股都归属于医药生物行业。而且除了昭衍新药外，其他医药类重仓股都在二季度经常出现了下跌，长春高新、安图生物、恩华药业和基蛋生物的涨幅分别高达24.52%、54.26%、36.73%、21.92%，但是天弘文化新兴产业在二季度的净值增长率为3.28%，相比之下不及重仓医药股的当季涨幅。

值得注意的是，今年二季度转投医药板块的主题基金还不在少数，这类投资风格较一季度变化显著的基金，规模一般都并不大，金信新能源汽车和天弘文化新兴产业二季度末的规模分别为0.26亿元和0.54亿元。回应杨正飞对记者回应：船小好掉头，资金规模较小的基金调仓时，对市场会产生过于大的影响。

前述业内人士分析：小规模的基金特别是在是迷你基金面对着相当大的归还压力，如果基金固守弱势板块，短时间内净值后撤较小的话，很可能会引发基民大规模归还，基金规模不会经常出现更加相当严重的大跌。因此许多基金经理不会自由选择强势的板块展开配备，今年许多小型基金去配备医药股，也是不得已中的必定。挂羊头卖狗肉谓之批评除了扎堆医药板块外，部分主题基金也经常出现了投资焦点飘移到其他非热门行业的现象。但是由于重仓的行业或板块大幅度暴跌，其中的某些基金业绩展现出不欠佳，正式成立于2007年的中海能源策略就是其中的典型。

数据统计资料，今年上半年，该基金的净值增长率为-21.48%，在2633只万得同类基金中排在第2606名。而2017年时，该基金的净值增长率高达31.66%。

毕竟，自2017年三季度起，该基金重仓了许多能源股以及消费、金融等蓝筹股，重仓股广泛在二级市场展现出给力。也许是出于对上述行业之后寄予厚望，该基金一季度沿袭去年四季度的投资风格，仍然重仓恒逸石化、中国太保、新华保险和璞泰来等股票。

但是事与愿违，在今年一季度，中国太保、新华保险、璞泰来等重仓股的股价大幅度消息传递，跌幅分别为18.08%、34.44%和28.27%。而中海能源策略的业绩也因此受到一定程度的影响，同期的净值增长率仅有为-9.85%。

在沿袭去年投策过热后，基金经理在今年一季报中如是分析：对这次风格转换的应付严重不足是有一点深刻反思和总结的。未来发展二季度，我们指出有基本面承托的成长股不会有更大的机会。在资产配备上，我们不会减少机构持仓集中于的蓝筹股的配备比例，并大力挖出以计算机为代表的新兴产业的投资机会。

但是，中海能源策略改变投资风格的结果却不尽人意，该基金二季度的净值增长率仅有为-12.91%，在2825只基金中排在第2663名。二季报表明，该基金前九大重仓股中航沈飞、中航飞机、内蒙一机、兆易创新、太极股份、中直股份、浪潮信息、北方华创和中科曙光都归属于军工概念股，而根据基金合同规定，该基金以能源投资为主题，但在二季度前十大重仓股中，传统意义上的能源股仅有恒逸石化一只，且持仓比例为3.15%，较2018年一季度上升了29.17%。

值得注意的是，中海能源策略重仓的军工概念股中，有6只个股在二季度经常出现暴跌。基金经理也在二季报中提及：基金在报告期内业绩展现出仍然不颇理想，以军工和成长股为核心的配备结构受到市场风险偏爱持续上升的较小影响。回应，杨正飞分析：由于各种原因，基金经理在实际的投资过程中，不会根据市场的热点展开转换。

但是市场热点难以预测，特别是在是在弱势行情下，行业的轮动会较为的频密。风格频密飘移的基金，更加必须基金经理对市场有精确地做到，不然很可能会偷鸡不成蚀把米。固守单一行业能否死守得云开？一般主题的定义都是十分明确的，并且在一定程度上可以修正。

不过主题基金正式成立的初心，相当大程度是基于对某一行业或者主题的长年寄予厚望。所以，从这个角度来看，在规定范围内投资也不一定是件坏事。

某基金分析师回应。记者统计资料找到，在投资风格没经常出现飘移的基金中，非医药类主题基金展现出不错者也不在少数。

例如南方文旅休闲娱乐，该基金今年上半年的净值增长率为4.51%，在2633只万得同类基金中排在第84名。有意思的是，自2017年5月正式成立以来，该基金就仍然遵从基金契约，重仓文化传媒和旅游概念股，但彼时该基金的收益情况并不悲观。截至2017年底，该基金正式成立以来的净值增长率仅有为4.69%，在同类基金的名列中被相比之下甩在了后面。

不过从2017年四季度开始，二级市场上的文旅概念股也有了显著的起色。记者查询南方文旅休闲娱乐的季报找到，该基金所仍然重仓的中国国旅和芒果超强媒，自2017年四季度开始至2018年二季度末，股价分别下跌了89.61%和87.82%。而且从逐季重仓股名单来看，中国国旅仍然坐落于该基金前三大重仓股之佩，因此，中国国旅等重仓股的大幅度下跌相当大程度上提高了该基金的业绩。与身兼主题基金的南方文旅休闲娱乐有所不同，基金合约中没规定投资范围的光大中国生产2025却对地产股非常坚决。

记者查询该基金的季报找到，从2017年三季度开始，该基金大量购入并持有人保利地产等地产股。获益于地产板块的下跌，去年该基金净值增长率高达39.92%，在2055只万得同类基金中排在第51名。

但是今年以来，房地产板块经常出现暴跌，截至8月10日，年内万得房地产指数的跌幅为22.24%，坚决持有人地产股的光大中国生产2025年初至今的净值增长率仅有为-15.3%，在2633只同类基金中排名第2203位。坚决单一行业是对是错还必须市场的检验。虽然许多固守单一行业的基金业绩继续领先，不过随着市场风格转换，一旦板块轮动到重仓行业，这类基金也未来将会获得不俗的收益。

某业内人士坦言。

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