明年楼市整体向好 龙头房企估值仍有提升空间

原标题：明年楼市整体向好 龙头房企估值仍有提高空间龙头房企估值高于海外同行国泰君安研报认为，2014年地产股估值获得了一定程度的修缮，但仍正处于比较低位。目前，房地产板块PE为9.7倍，PB为1.97倍，皆处在比较低位。而香港地区、日本、美国等地股票市场上过去15年的房地产板块的平均值PE分别为12、33、37，都低于A股市场。且与中国内地比起，香港地区、日本、美国都是城镇化进程已基本完结的市场，中国内地的城镇化率仅有为53.4%，最少未来十年城镇化发展仍具备相当大潜力，房地产业市场需求依然较小，房企的业绩仍可以维持中高速快速增长趋势。

上市房企的估值仍有提高空间。此外，房企的竞争分化趋势正在大大激化，行业马太效应更为显著，行业集中度将更进一步下降。中原地产数据表明，从已发布11月销售业绩的21家上市房企情况来看，恒大、绿城两家房企早已提前完成年度任务，万科、富力、融创、越秀4家房企完成率多达九成，剩下15家公司的完成率高于90%，年底销售目标难以完成。

相对而言，全国性大型房企或者区域龙头房企已完成情况较好。北京一家上市房企中层人士指出，只要市场环境不经常出现大幅度反败为胜，大型房企能通过提升市场占有率之后不断扩大销售规模，再加降息、降准等金融政策影响，商业银行不会更加推崇资产质量，信贷资源更加偏向于财务状况较好的大型房企，房地产行业的市场集中度将维持加快提升的势头。数据表明，我国四大上市龙头房企(招商地产、保利地产、万科、金地集团)销售面积占比从2008年的1.47%下降至2014年上半年的3.26%。

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